2017 创业投资(厦门大学)1001704004 最新满分章节测试答案

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本课程起止时间为:2017-10-26到2018-01-30
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【作业】第一模块：创业投资概要 专题一 单元作业

1、 问题:简要说明创业投资与天使投资的区别与联系？
评分规则: 【 天使投资是投自己的钱，创业投资是投别人的钱。
投资阶段不同。天使投资偏种子期等创业前期，创业投资偏创建期、成长期、扩张期等后期。
天使投资是非正规的创业投资，而其非正规的性质目前正在慢慢地淡化。
创业投资更强调组织结构、审核和投资管理的程序、规避风险的手段；天使投资则是更为分散的、个别的、更可亲近的个人投资人。
VC具有两层委托代理结构，产生双重代理成本问题；天使投资只有一层次代理结构，没有双重代理问题。
】

2、 问题:为什么大型实业公司要成立自己的创业投资子公司？
评分规则: 【 与被投资企业建立起战略伙伴关系，互惠互利，以合作取代竞争，共同对付来自第三方的竞争。
为公司内部员工中的创业者提供资本支持，使公司内部员工中的技术创新成果不致于外流。
通过创业投资，为公司建立起一个了解世界的窗口，以期从战略上对世界科技发展趋势进行跟踪与预测，并据此对公司发展战略作出相应调整。
】

3、 问题:创业投资行业诞生的标志性事件是什么？
评分规则: 【 美国创业投资家以及从事创业投资研究的学者普遍认为，创业投资业诞生的标志性事件是1946年美国研究开发公司（ARD）的成立。
它是第一家公开交易的、封闭型的投资公司，并由职业金融家管理。
ARD主要为那些新成立的和快速增长中的公司提供权益性融资。它启蒙了一个新兴行业：创业投资。
】

第一模块：创业投资概要 专题一 单元测验

1、 问题:广义的创业投资包括哪几种类型？
选项：
A:公司附属的创业投资
B:天使投资联盟
C:成熟企业重建在内的广义创业活动
D:以上三项全错
答案: 【公司附属的创业投资;
天使投资联盟;
成熟企业重建在内的广义创业活动】

2、 问题:天使投资的特征有哪些？
选项：
A:投资额度偏小
B:投资期限偏早
C:投资风险高
D:投资成本偏低
答案: 【投资额度偏小;
投资期限偏早;
投资风险高;
投资成本偏低】

3、 问题:中国的创业投资业大致经历了（）、（）、（）、（）四个时期。
答案: 【酝酿期 兴起期 调整期 回缓发展期】

【作业】第四周：模块二 专题二 创业投资项目的筛选与评估 模块二 专题二 单元作业

1、 问题:基于分割综合法的评估决策模型的主要内容是什么？
评分规则: 【 该模型是以三条“创业投资基本规则”表述的： （5分） 
1.每项投资不承担多于两项的风险。（5分） 
2. V=PSE，这里V=项目价值，P=问题的难度；S=解决方案的合理性，E=企业家团队素质。（5分） 
3.向P大的公司投资。因为不管S和E怎样，公共市场将赋予这样的公司以非常高的V。（5分） 
】

2、 问题:你认为基于指标因素法的评估决策模型主要包括哪些要素？
评分规则: 【 要素一：目标市场(Market)。主要包括：（1）市场容量足够大；（3分）（2）市场的扩展性—简单复制；（3分）（3）市场的可持续性—有完善的自我保护方法；（3分）（4）保持高速成长。（3分）
要素二：管理团队。首先是创业者的内在品质的评估。(1)诚信是双方合作的基础；(2)创业激情；(3)乐观的生活态度。（6分）其次是商业搭档的评估。创业投资家认为商业搭档的特性与创业者的特性应该是互补的：当创业者充满精力时，经理搭档是沉稳的；当创业者是有创造力的，经理搭档是谨慎的执行者；当创业者心中充满痛苦驱使他克服不同的困难时（有些困难可能是他自己设置的），经理搭档则有着丰富的行业经历，知道重点在哪里，应该怎样进展。（6分）最后是对团队经验的评估。创业投资家喜欢有过创业经历的创业者（成功的或失败的）；对于有知名企业高层工作背景的创业者，创业投资家会倍加关注；看重相互配合的创业团队。 （5分）
要素三：对商业模式(Model) 的评估。所谓商业模式(Business Model)就是一个业务或生意(A Business)创造营业收入(Revenue)和利润(Profit)的手段与方法，也就是你的业务是怎样持续赚钱的。 （6分）
要素四：对钱(Money)的评估。主要包括（1）对资金需要量及投资额度的考量；（3分）（2）对估值及投资协议的把握；（3分）（3）对退出——套现的可能性的分析。（3分）
】

第五周：模块二 专题三 创业投资的协议条款与增值服务 模块二 专题三 单元测验

1、 问题:创业企业在成长过程中，根据不同的阶段选择合适的投资工具：（1）当企业处于种子、起步期，通常采用“           ”；（2）当企业进入扩张期，可采用“          ”；（3）当企业进入过渡期，常采用“        ”和“         ”；（4）当企业处于重整期时，常以“          ”等方式进行运作。
选项：
A:有特别投票权的普通股、可转换优先股、可转换债券、附加认股权债券、管理层收购
B:有特别投票权的普通股、可转换优先股、可转换债券、管理层收购、附加认股权债券
C:有特别投票权的普通股、可转换债券、可转换优先股、管理层收购、附加认股权债券
D:有特别投票权的普通股、转换债券、附加认股权债券、管理层收购、可转换债券
答案: 【有特别投票权的普通股、可转换优先股、可转换债券、附加认股权债券、管理层收购】

2、 问题:反稀释条款(Anti-dilution)分（     ）类。
选项：
A:三类
B:两类
C:四类
D:一类
答案: 【两类】

3、 问题:在创业投资领域常见的投资工具有哪些（   ） 
选项：
A:普通股
B:优先股
C:可转换债券
D:可认购的股票债券
E:期权
F:直接投资
答案: 【普通股;
优先股;
可转换债券;
可认购的股票债券】

4、 问题:在发行给员工、董事、顾问等股份及股份等价物将遵从以下兑现条款：A.发行后的第一年末兑现25%的股份，剩余75%在其后3年按月等比例兑现。B.公司有权在股东离职时回购其尚未兑现的股份，回购价格是成本价和当前市价的低者。
选项：
A:正确
B:错误
答案: 【正确】

5、 问题:典型的领售权条款是在公司符合IPO之前，如果多数优先股股东同意出售公司，剩余的优先股股东和普通股股东应该同意此交易，并以同样的价格和条件出售他们的股份。
选项：
A:正确
B:错误
答案: 【错误】
分析：【典型的领售权条款：在公司符合IPO之前，如果多数A类优先股股东同意出售或清算公司，剩余的A类优先股股东和普通股股东应该同意此交易，并以同样的价格和条件出售他们的股份。】

6、 问题:创业投资公司在投入创业企业资金的同时，还提供增值服务，主要包括：VC在经营上出谋划策、扮演销售员角色、人才发掘、品牌效应、做企业真心的朋友。
选项：
A:正确
B:错误
答案: 【正确】

第七周：模块二 专题五 创业投资的风险控制 模块二 专题五 单元测验

1、 问题:VC对项目选择的风险及其控制的措施有行业选择、区域选择、合规选择、信息不对称风险。
选项：
A:正确
B:错误
答案: 【正确】

2、 问题:VC对项目管理的风险及其控制措施有股份比例调整、合同制约。
选项：
A:正确
B:错误
答案: 【错误】
分析：【VC对项目管理的风险及其控制有哪些措施：项目组合投资、分期控制。】

3、 问题:VC对单个投资项目的风险控制包括的措施有分段投资、股份比例调整、合同制约、违约补救、对管理层的股权激励、对赌协议。
选项：
A:正确
B:错误
答案: 【正确】

4、 问题:VC对投资项目的管理主要措施有：财务重组、资源重组、战略管理、管理提升、改善治理。
选项：
A:正确
B:错误
答案: 【正确】

【作业】第七周：模块二 专题五 创业投资的风险控制 模块二 专题五 单元作业

1、 问题:VC如何帮助被投资创业企业进行战略管理的？
评分规则: 【 参考答案：（1）厘清发展战略。对投资项目的战略发展进行目标设定、阶段设定、实现通路等战略规划的修订和优化。（4分）（2）准确市场定位。需要对项目的市场需求、竞争对手、消费者特点及分布、潜在的市场需求和消费者进行深入调研，对产品和服务进行重新定位、修正与优化。（5分）（3）推动品牌推广。对投资项目的品牌战略、产品及服务的知名度与美誉度、市场占有率、广告策略等进行修正、优化并实施。（5分）（4）强化市场营销。打开销路、建设分销渠道、扩大市场通路、介绍大客户、打开国际市场等实务操作，扩大市场份额、增加市场销售总额等。（5分） 
】

2、 问题:讨论题：VC如何帮助被投资创业企业进行管理提升的？
评分规则: 【 参考答案：（1）建设企业文化。对企业的价值观、员工素养、行为模式、思维习惯等取其精华、去其槽粕，进行制度建设、物理固化和思想统一。（5分）（2）重组运营流程。对生产流程、销售流程、采购流程等进行修正、优化，帮助企业降低投入、提高产出，实现产、供、销的优化组合。（5分）（3）提高产品质量与服务品质。包括产品设计、全面质量管理、ISO管理体系建设、精细管理、售后服务、客户回访、顾客满意度提升等。（5分）（4）降低运营成本。包括降低管理费用、营销费用、生产费用等，主要通过减少浪费、节约开支、减少辅助岗位等措施达到。（5分） 
】

【作业】第六周：模块二 专题四 创业投资的价值评估 模块二 专题四 单元作业

1、 问题:创业企业设立期权池的目的是什么？
评分规则: 【 期权池是在融资前为未来引进高级人才而预留的一部分股份，用于激励员工)，是初创企业实施股权激励计划最普通采用的形式，在欧美等国家被认为是驱动初创企业发展必要的关键要素之一。（5分）
期权池的目的：（1）在创业初期给不出高薪水的情况下吸引高级人才；（5分）
（2）补偿管理层及骨干的创业风险；（5分）
（3）给员工归属感，使员工与股东利益一致；（5分） 
（4）解决长期激励问题，留住人才。（5分）
】

2、 问题:讨论题：创业投资家与创业者就创业企业（或创业项目）的估值发生分歧时采用的解决方法是什么？并谈谈你的理由？
评分规则: 【 参考答案：创业投资家与创业者就创业企业（或创业项目）的估值发生分歧时采用的解决方法是：双方就估值签订一个对赌协议。（5分） 
理由如下：（1）VC给企业估值常用“P/E倍数”法（市盈率法），即投资后企业估值V=P/E倍数×投资后一个年度的预测利润（E）； （5分）
（2）VC与创业者在“P/E倍数”上达成一致后，最大的谈判点，就在于预测利润额了——VC认为创业者达不到其预测的利润；而几乎所有创业者都会说“这个预测甚至是保守的！” （5分）
（3）这时，在投资协议中就会出现“对赌条款”——按实际实现的利润，对企业价值和股份比例进行重新计算和调整：投资后估值V=P/E倍数×投资后一个年度的实际利润（E）。（5分）
企业估值是VC和创业者协商的结果。没有所谓真正的公允值，主要的是创业者要理解VC估值的合理性，以及VC的增值服务能力和投资协议中的其他重要条款。（5分）
】

【作业】第五周：模块二 专题三 创业投资的协议条款与增值服务 模块二 专题三 单元作业

1、 问题:简要回答可转换债券的定义及特点？
评分规则: 【 可转换债券的定义：它是企业发行的一种债券，其持有人可以按照约定的条款（如转换期限、转换价格和转换比例）将债券转换为发行人的股票。
特点：（1）可转换债券的固定利息较低；（3分）（2）投资者可行使也可不行使转换权，属于一种金融衍生工具；（3分）（3）转换前表现为借贷关系，转换后是投资关系； （3分）（4）避税功能：在转换前，利息作为固定开支计入成本，避免交纳公司所得税。（3分）（每答对一点得三分）
】

2、 问题:竞业禁止协议一般包括哪些内容？
评分规则: 【 典型的竞业禁止条款如下：每个创始人及重要员工都要按投资人接受的形式签署1年期的竞业禁止和 劝诱禁止协议。
主要内容是：员工在从公司离职后的一段合理的期限内： （1）创始人或员工不得创立竞争性公司或为其他竞争性公司工作；（3分）（2）创始人或员工不得将公司客户带给新雇主； （3分）（3）创始人或员工不得劝诱公司员工和客户背弃公司。（3分）         （每答对一点得三分）
】

第六周：模块二 专题四 创业投资的价值评估 模块二 专题四 单元测试

1、 问题:创业投资家通常用        的方式对企业估值，或用        方式对企业估值，而非简单的      。
选项：
A:P/E倍数、现金流贴现、权益加总
B:P/E倍数、权益加总、现金流贴现
C:现金流贴现、P/E倍数、权益加总
D:权益加总、金流贴现P/E倍数
答案: 【P/E倍数、现金流贴现、权益加总】

2、 问题:创业企业提高公司估值的方法：明星的管理团队、多吸引几家VC公司、多吸引几家VC公司。
选项：
A:正确
B:错误
答案: 【正确】

3、 问题:创业投资常见的估值方法： 曲棍球棒法、创业投资方法。